十大券商看后市：短期A股高热度仍能维持，有望延续震荡上行 政策助力市场回暖

随着内外部多件大事落地验证，A股11月中旬行情备受关注。多数券商认为，财政政策应出尽出，管理层对未来政策的表态积极。随着逆周期政策不断加码，中国经济将进入良性循环，市场情绪有望持续回暖，短期A股高热度仍能维持。

中信建投证券表示，虽然基本面修复尚需过程，但流动性和风险偏好支持市场活跃。叠加国内近期内需基本面呈现一些边际改善迹象，尤其资本市场情绪较高、资金净流入，市场持续呈现牛市特征。银河证券指出，宏观大事落地后，市场会开始聚焦国内经济复苏逻辑，管理层积极作为，即便重要会议的政策未显著超预期，市场情绪也有望持续回暖，当前阶段不宜过度谨慎，牛市行情依然在孕育之中。申万宏源证券进一步指出，短期交易性资金相对力量占优，中小投资者保持高活跃度，投资者不断追逐和切换高弹性投资机会，暂时能将赚钱效应维持高位。

配置方面，多家券商提示了顺周期方向的投资机会。银河证券称，随着政策表明方向，资金大概率会沿着政策方向寻找新的机会。尽管最新通胀数据较弱，顺周期方向的情绪修复仍值得关注，尤其是人大会议提及的方向。对于泛科技方向，华为新产品发布及珠海航展等事件有望带来热度，考虑到短期财政政策并未显著超预期，后续市场定价权争夺可能持续，机构能否重夺定价权值得关注。若顺利夺回，建议关注新半军为代表的景气度投资方向；反之，活跃资金大概率会在中小盘标的中寻找机会。

国泰君安证券认为，在人大会后政策分歧减小，但年底经济工作会议给予2025年增量政策指引前，市场仍会博弈增量政策预期，推动行情震荡和轮动。政策取向能否从“扩货币”向“扩信用”迈进是行情可否再度推升的关键。本轮行情关键在于决策层对扭转经济形势与支持资本市场的态度转变，这是逐步重塑长期预期、股市底部抬高与走出中线N型走势的基石。特朗普当选美国总统隐含的潜在地缘冲突风险下降，经贸科技冲突上升的风险，国内政策紧缩既无必要也不现实，内需政策预期空间打开。地方债务风险释放为政府举债创造空间，松绑和减负有利于消减市场关于债务紧缩与资产负债表衰退的疑虑，为重塑长期增长预期创造有利条件。建议投资者把握大盘相对收益，围绕化债内需与自主可控积极布局。

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