农商行发行二永债超470亿 规模创历史新高

农商行发行二永债超470亿

中国货币网数据显示，今年农商行共新发行了28只二级资本债和永续债，新发行二永债规模总额已达473.5亿元，远高于去年全年的374.9亿元。截至今年10月31日，农商行的二永债存量规模为2344.35亿元，相较于去年末增加了14%。整体来看，农商行二永债存量已连续六年呈现上升趋势。今年一季度和二季度农商行的二永债净融资额均为近三年来的最高值。

在新发行的二永债中，有几支票面利率较高，超过了4%，甚至突破了5%。例如，浙江常山农商行4月29日发行的1.5亿元二级资本债，票面利率为4.78%，而该行去年9月26日发行的一笔票面利率为5.05%的二级资本债，两次发债的时间间隔仅为半年。安徽肥西农商行也在6月12日发行了一笔2亿规模的二级资本债，票面利率为5.05%，这是今年农商行新发二永债利率的最高值。这些高息发债现象表明部分中小银行的融资成本超过了实体企业的融资成本。央行数据显示，2023年企业贷款加权平均利率为3.88%，同比下降0.29个百分点，持续创有统计以来的新低。2024年，企业融资利率继续走低，6月新发放贷款加权平均利率为3.68%，同比下降0.51个百分点，其中企业贷款加权平均利率为3.63%，同比下降0.32个百分点。

尽管如此，今年农商行二永债的高息现象较去年有所缓解。2023年共有38只农商行发行的二永债，其中仅有3只债券的票面利率低于4%，贵州兴义农商行于去年6月27日发行的1亿规模二级资本债，票面利率高达6.5%。今年农商行发行的28只二永债中，有6只票面利率高于今年二季度的企业贷款加权平均利率（3.63%）。去年全年农商行发行的38只二永债中，仅有两只债券的票面利率低于2023年的企业贷款加权平均利率（3.88%）。

二永债票面利率下行的原因包括国内持续加大经济逆周期调节、市场流动性保持合理充裕以及市场对优质安全资产的旺盛需求等因素。上海金融与发展实验室主任曾刚表示，二永债作为一种金融融资工具，其利率随着整个金融市场的利率中枢而调整，目前中国整个金融利率都呈现下行趋势。一方面，实体经济需求偏低，另一方面，近期货币政策推动金融市场利率下行以激发实体经济需求。在此背景下，二永债利率也随之下行。

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